瑜同學
2023-07-18 01:57這里老師說的是一單位期貨價格的變化記為△F，期貨價格不是在期初簽訂期貨合約的時候就已經(jīng)鎖定好了的嗎？我不理解都約定好了價格為什么后面還會有變化
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1個回答
尹旭助教
2023-07-18 12:06
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同學你好，這里我們要從 基差風險 這個概念作為切入點去理解。
基差風險是投資者在對沖的時候，因為期限或者標的資產(chǎn)不是完全一致的情況，給對沖帶來的額外的風險。
用期貨對沖風險很少存在完美對沖的情況，因為期貨是交易所的標準化產(chǎn)品，交易不可能窮盡市場上所有特征的商品。比如你要用對沖一個3年期豬肉價格，但期貨市場上只有1年期的期貨產(chǎn)品（期限越長，流動性越不好，因為沒有對手方跟你交易），那你只能用1年期期貨滾動對沖（1年期到期了再簽一個1年期合約，直到3年），這樣每次簽訂合約都會存在期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢不一致的情況，即基差風險。更有甚者，當一年后你準備簽訂第二期1年期的期貨合約時，發(fā)現(xiàn)這時的期貨價格已經(jīng)低于現(xiàn)貨價格了，那你就達不到用期貨來保護價格的目的了，面臨更大風險。
此外，假如你現(xiàn)在手里是公豬，是五花豬，但期貨市場上交易的是母豬，又只有白豬、黑豬，即存在商品的細分品種不同的問題，也就做不到完美匹配及對沖，也會存在期貨價格與現(xiàn)貨價格走勢不一致的情況，即基差風險。
只要有基差風險，就做不到完美對沖。市場上交易的商品五花八門，但交易所的商品又是高度標準化，所以現(xiàn)實中幾乎不可能有完美對沖，所以你在期初幾乎不可能簽訂一個完全能匹配你現(xiàn)貨的品質(zhì)、期限的期貨合約，在后面的期限中，只要期貨價格走勢與你現(xiàn)貨價格走勢不一致，就會存在因價格變動給你帶來的風險。
加油同學，老師與你一起乘風破浪。如果對答疑滿意，別忘點個采納哦~
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