雞同學(xué)
2023-07-18 09:03為什么這里的rebalancing就一定指股票權(quán)重上升而不是股票價(jià)格下降呢？如果是下降的話，C選項(xiàng)完全就不對(duì)了。
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1個(gè)回答
Will助教
2023-07-18 09:59
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同學(xué)你好，rebalancing是調(diào)倉(cāng)的意思，既然是調(diào)倉(cāng)，那么一定是針對(duì)股票份數(shù)（即權(quán)重），肯定不會(huì)調(diào)股票價(jià)格啊，這個(gè)不是你能去自己調(diào)整的。
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追問(wèn)
打錯(cuò)字了，rebalancing為什么一定是權(quán)重上升而不是權(quán)重下降呢？
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追答
同學(xué)你好，你說(shuō)得對(duì)，rebalancing確實(shí)即包括了權(quán)重上升，也表示了權(quán)重下降。但是，C選項(xiàng)是說(shuō)short這個(gè)操作就是調(diào)倉(cāng)。而不是說(shuō)調(diào)倉(cāng)里面有short和long這種操作。（后者的這種想法我猜應(yīng)該是你的想法）。確實(shí)在描述上會(huì)有些歧義。
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追問(wèn)
可如果股票權(quán)重下降，就需要買股票，賣債券。按照老師對(duì)期權(quán)的和波動(dòng)率的說(shuō)法，不就變成long了嗎？
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追答
同學(xué)你好，如果你理解了老師講解的股票買賣和期權(quán)的關(guān)系，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，我賣股票是等同于是short call（你以固定的價(jià)格買東西就是long call，同樣的你以固定價(jià)格賣東西就是short call）。我買股票就應(yīng)該是short put了（你以固定的價(jià)格賣東西是long put，以固定的價(jià)格買東西就是short put）。這兩個(gè)short的操作，都是賣出波動(dòng)率的策略并且賺取期權(quán)費(fèi)，這個(gè)期權(quán)費(fèi)就是你拿到了volatility risk premium。所以為了達(dá)到short volatility的策略，我們需要short而不是long。
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追問(wèn)
我懂了。是不是買股票雖然在一般意義上會(huì)被理解成long call，但是從波動(dòng)率的角度來(lái)看也可以理解為short put。所以老師視頻中的例子，無(wú)論股票權(quán)重上升還是下降，我們都可以以short的方式去理解調(diào)倉(cāng)時(shí)候的行為？
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追答
是的，你的理解是對(duì)的。但是有一個(gè)小細(xì)節(jié)就是，我們的目的是賣出波動(dòng)率并賺取風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，因此我們要short。（你long就賺不到這個(gè)premium了，也不是賣出波動(dòng)率了）
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