茜同學(xué)
2023-07-18 09:56老師，這個(gè)解析不理解
所屬：FRM Part II > Market Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Will助教
2023-07-18 10:45
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同學(xué)你好，A選項(xiàng)錯(cuò)誤，它說標(biāo)的資產(chǎn)為股票的期權(quán)對(duì)于大于3倍的標(biāo)準(zhǔn)差有著更高的概率（言外之意就是極端小的執(zhí)行價(jià)格和極端大的執(zhí)行價(jià)格下，他的隱含波動(dòng)率是最大的），這個(gè)首先就跟標(biāo)的資產(chǎn)是foreign currency的期權(quán)搞混了。對(duì)于標(biāo)的為股票的期權(quán)而言，它是左邊，極端小的執(zhí)行價(jià)格有著大的隱含波動(dòng)率，而右邊，極端大的執(zhí)行價(jià)格應(yīng)該是有著小的隱含波動(dòng)率。所以A說錯(cuò)了。
B選項(xiàng)也是錯(cuò)誤的，它說對(duì)于foreign currency的期權(quán)，在1到2倍標(biāo)準(zhǔn)差的情況的隱含波動(dòng)率要比lognormal情況下的隱含波動(dòng)率要高，這個(gè)肯定是不對(duì)的。在1到2倍的標(biāo)準(zhǔn)差的情況，也就是ATM的情況，應(yīng)該是隱含波動(dòng)率最低，只有遠(yuǎn)離ATM（即ITM或者OTM）隱含波動(dòng)率才會(huì)變大。
C選項(xiàng)就正確了，C選項(xiàng)就是描述的標(biāo)的資產(chǎn)為股票的期權(quán)的圖形產(chǎn)生的原因。
D選項(xiàng)也錯(cuò)了，剛才也解釋了，標(biāo)的為foreign currency的期權(quán)的高波動(dòng)高價(jià)格現(xiàn)象是在ITM或者OTM的時(shí)候出現(xiàn)，比ATM高。而不是ATM高于OTM。
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