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2023-07-18 13:43什么時候用超額收益，什么時候直接代入原收益率呢
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
尹旭助教
2023-07-18 18:16
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同學你好，
超額收益，是你的資產(chǎn)組合暴露在什么樣的風險中，這個風險是你相對于無風險資產(chǎn)多承擔了多少的額外風險，你就會要求對于這種風險下有多少的風險補償（risk premium），這個風險收益率相對于無風險資產(chǎn)收益率來說就是超額收益，excess return 就是 risk premium 的概念。
而這個超額收益再乘以各自的風險因子 beta ，表示這個風險變動會導致你資產(chǎn)價值變動多少，這樣就把外部風險對你資產(chǎn)組合的價值變動影響考慮進去了。
那么你這個資產(chǎn)組合，除了面臨著來自市場的各種各樣的風險，還有資產(chǎn)自身的特有風險，這些風險不管有沒有外部市場因素都會存在，（比如一家公司的財務困難或者丑聞等等），那就是題目中所說的 alpha 值。
alpha 用來衡量你自己特有的風險因素，beta 用來衡量外部市場給你帶來的風險因素的影響。
最后要算投資這個資產(chǎn)組合總的 expected return ，那就要把這些你自身的因素和市場外部因素都考慮進去，即把 alpha rate 、excess return rate 以及 risk-free rate 都算進去才算完整。這里為什么又要加 risk-free rate 呢？那是因為外部風險所計算的 excess return 是相對于無風險資產(chǎn)收益率來說的超額收益率那一塊，兩者加在一起才是完整的外部風險收益率。
加油同學，老師與你一起乘風破浪。如果對答疑滿意，別忘點個采納哦~
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