考同學(xué)
2023-07-18 20:15CFA 三級 衍生品 這題有點難度，我計算會了，但是怎么判斷標(biāo)價形式，即我怎么判斷選B還是選C，是CTA/USD還是USD/CTA，我持有CTA，計算貝塔時的FX標(biāo)價是USD/CTA，為啥最后使用CTA/USD，這個確實有點難理解，希望老師展開詳細說說，什么時候用USD/CTA？什么時候用CTA/USD？謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
Simon助教
2023-07-19 09:39
該回答已被題主采納
同學(xué)，上午好。
可以從minimum variance hedge的公式入手，以本幣計價的資產(chǎn)收益率 = α + β×外幣匯率變化 + ε。這個公式就是拿本幣計價的資產(chǎn)收益率和外幣匯率變化做回歸，然后計算出的β系數(shù)，根據(jù)β來做對沖。
例如beta=2，如果外幣匯率下跌1%，那么資產(chǎn)本幣收益率就會降低2%，那么最好的做法是做空beta倍的外幣，這樣，外幣下跌1%，我就有做空外幣的2%的收益，來和資產(chǎn)本幣收益率降低的2%進行遞減，也就是對沖損失。
回到題目，美國人持有CTA，本幣是USD，外幣是CTA，所以USD Return=α + β×△%S（USD/CTA） + ε。
解析里寫要做多USD（long CTA/USD），相當(dāng)于做空CTA。這只是表述形式不同，long CTA/USD=short USD/CTA。做空CTA的金額=beta×CTA本金=27.14million。
0
0
0
0
