Tonny
2023-07-19 15:11老師可以講解一下題目和四個(gè)選項(xiàng)嗎 沒(méi)看懂
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-07-19 16:45
該回答已被題主采納
同學(xué)你好，這題考察的是毒丸計(jì)劃 Poison pill。
題目意思是說(shuō)，B公司因?yàn)槟承┰虿幌氡皇召?gòu)，問(wèn)B公司應(yīng)該怎么做去保護(hù)自己。
毒丸計(jì)劃 posion pill
實(shí)際上就是指為了防止被惡意收購(gòu)，公司通過(guò)發(fā)行證券以降低公司在收購(gòu)方眼中的價(jià)值的措施，它在對(duì)付惡意收購(gòu)時(shí)往往很有效。
比如：
1：授予關(guān)鍵員工在收購(gòu)時(shí)可以行使的具有吸引力的股票期權(quán)——這可能會(huì)阻止?jié)撛谑召?gòu)方繼續(xù)進(jìn)行收購(gòu)，因?yàn)殛P(guān)鍵員工幾乎肯定會(huì)離開(kāi)
2：公司章程增加一席條款，使新老板不可能解雇一段時(shí)間的現(xiàn)有董事；
3：發(fā)行優(yōu)先股，在收購(gòu)時(shí)自動(dòng)轉(zhuǎn)換為普通股（公司發(fā)行一系列帶有特殊權(quán)利的優(yōu)先股。按照該計(jì)劃，當(dāng)遇到收購(gòu)襲擊時(shí)，優(yōu)先股股東可以要求公司按過(guò)去一年中大宗股票股東購(gòu)買(mǎi)普通股或優(yōu)先股的最高價(jià)以現(xiàn)金贖回優(yōu)先股，或公司賦予優(yōu)先股股東在公司被收購(gòu)后以溢價(jià)兌換現(xiàn)金的權(quán)利。這樣可以增加收購(gòu)者的收購(gòu)成本，遏制其收購(gòu)的意圖。）
4：允許現(xiàn)有股東在收購(gòu)席上以折扣方式購(gòu)買(mǎi)股票
5：改變投票結(jié)構(gòu)，使管理層有足夠的票數(shù)阻止收購(gòu)；
6：增加一項(xiàng)條款，允許剩余股東在收購(gòu)成功的情況下以50%的溢價(jià)向新股東出售股份。
毒丸在許多國(guó)家都是非法的，但在美國(guó)是允許的。然而，毒丸計(jì)劃的實(shí)施必須得到大多數(shù)股東的批準(zhǔn)。如果股東認(rèn)為這些毒丸會(huì)以犧牲股東利益為代價(jià)，使管理層受益，他們很可能會(huì)投反對(duì)票。有利于毒丸的一個(gè)論點(diǎn)是，它們通過(guò)在收購(gòu)中提高管理層的談判地位（有可能導(dǎo)致對(duì)現(xiàn)有股東的價(jià)格更有利，改善股東利益。）
其他的知識(shí)你自已自行搜索。有很多的例子的。
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追問(wèn)
其他選項(xiàng)能解釋一下嗎
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追答
其他選項(xiàng)和題目沒(méi)有關(guān)系，只是單純地放在選項(xiàng)中。
A：callable bond，我們?cè)诘谒拈T(mén)課中有講。可贖回債券，賦予債券發(fā)行人未來(lái)可以以約定價(jià)格將債券買(mǎi)回的權(quán)力。當(dāng)利率下降時(shí)，債券發(fā)行人會(huì)行使贖回債券的權(quán)力，因?yàn)槭袌?chǎng)利率下降時(shí)，公司發(fā)行新債券所支付的利率較低，此時(shí)可以降低公司的融資成本。隨著利率下降，債券價(jià)格會(huì)趨近于贖回價(jià)格。
B：guaranteed bonds有擔(dān)保的債券，就是由第三方替發(fā)行方作擔(dān)保的債券。這是公司債的其中一種。
D：sinking bond，這是公司債的提前終止條款之一，償債基金，指的是發(fā)行方在公司債發(fā)行過(guò)程當(dāng)中單獨(dú)設(shè)立一個(gè)基金，即發(fā)行方在未來(lái)公司運(yùn)營(yíng)好的情況下，注入一筆筆資金，這些資金是專(zhuān)項(xiàng)用于償還債券的，如果出現(xiàn)特殊的情況，發(fā)行方可以動(dòng)用這筆償債基金提前進(jìn)行償還，雙方可以提前終止債券合約。
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