蛋同學(xué)
2023-07-20 11:30老師，請問為什么先說了顆粒度越高，就有更多的dependent credits，pd提高，ul提高；后面又說了pd不變的時(shí)候，顆粒度提高，ul下降，我有點(diǎn)沒搞清楚里面的邏輯，
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-07-21 00:26
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同學(xué)你好，
首先要了解顆粒度的影響就需要了解顆粒度具體指的是什么，所以一開始講了顆粒度的特征，顆粒度越高，代表組合包含了更多獨(dú)立的資產(chǎn)。接下來講的是兩種不同的情況下Credit VaR的變動，第一種情況說的是組合規(guī)模不變（可以認(rèn)為說的是保持顆粒度不變）PD會變動的情況，此時(shí)PD上升代表違約更容易發(fā)生，Credit VaR會有所上升；第二種情況說的是PD不變但顆粒度上升的情況，此時(shí)由于顆粒度上升，分散化效果更好，因此Credit VaR會有所下降。
希望能解答你的疑惑，加油！
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追問
1》顆粒度和pd之間有關(guān)系嗎
2〉pd越高ul越高嗎？，但是ul的計(jì)算公式中是減去el，那應(yīng)該和pd負(fù)相關(guān)呀 -
追答
同學(xué)你好，
在我們的原版書中沒有論述顆粒度與PD的關(guān)系，所以沒有確切的結(jié)論。
雖然UL中扣減了EL，但是WCL的計(jì)算一樣需要根據(jù)PD來建立損失分布，所以從計(jì)算公式角度分析難度較大。這里是根據(jù)大量計(jì)算得出的結(jié)論，可以記憶一下。
希望能解答你的疑惑，加油！
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