曹同學(xué)
2023-07-21 08:57老師在這里我不太明白，BPVA大于BPVL時，當(dāng)yield上升，BPVA是減小，為什么不是underhedge
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1個回答
Simon助教
2023-07-21 14:10
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同學(xué)，上午好。
BPV A＞BPV L 時，資產(chǎn)多配了，為了資產(chǎn)負(fù)債匹配，會short bond futures，通過做空，減少資產(chǎn)。如果，yield上升，債券價格下跌，那么應(yīng)該賣出更多的債券，操作是short more bond futures，所以是over hedge（hedge時做空，做空更多，就是overhedge）
相反，如果利率下降，債券價格上升，我就不該short bond futures，所以short less bond futures，under hedge。
努力的你請【采納】喲~。加油，祝順利通過考試~
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追問
老師我還有一點不明白，利率上升，資產(chǎn)都減少了，與負(fù)債之間的差額變少了，就不用對沖那么多了，為什么還是overhedge
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追答
同學(xué)，下午好。因為overhedge，short 更多的bond futures，在利率上升，債券價格下降時，可以賺錢。舉個例子，資產(chǎn)和負(fù)債就是匹配的，如果利率上升，資產(chǎn)和負(fù)債都在貶值。雖然可以什么都不操作，因為資產(chǎn)負(fù)債匹配。但是如果我把資產(chǎn)全賣了，等債券價格跌的差不多了，再抄底買回和負(fù)債相匹配的資產(chǎn)，是不是可以賺一筆錢呢?；氐浇貓D，這里的overhedge就是站在賺錢的角度，體現(xiàn)了分析師的觀點。
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