180****1994
2023-07-22 13:53如果長(zhǎng)端利率是下降的,為什么采用roll的方式就不賺錢(qián)了呢
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-07-23 22:32
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同學(xué)你好,這邊這個(gè)roll yield 是三級(jí)fixed income里面那個(gè)rolldown return。指隨著時(shí)間的自然流逝,債券的maturity會(huì)變短價(jià)格也會(huì)變化,而且一般收益率曲線都是向上傾斜的,因此隨著債券期限變短,折現(xiàn)率也下降,產(chǎn)生正的資本利得。rolldown return =[ (bond price)END - (bond price)BGN] / (bond price)BGN。曲線越陡峭,roll down的時(shí)候收益率下降的越多,對(duì)應(yīng)債券價(jià)格上升的越多,roll yield越大。
基金經(jīng)理超配了長(zhǎng)期債,但由于收益率曲線變的更為平坦,因此隨著債券到期期限的減少,折現(xiàn)率的降低并不顯著,因此這部分的表現(xiàn)不佳??梢詤⒖枷聢D。
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