kuangm
2023-07-23 13:53老師說(shuō)通脹高于預(yù)期，cash沒(méi)有吸引力。這樣講義上寫錯(cuò)了吧？為啥Cash equivalents: relatively attractive in a rising rate environment？
所屬：CFA Level III > Capital Market Expectations 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-07-23 13:59
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同學(xué)你好，現(xiàn)金是一種久期為0的通脹保護(hù)型資產(chǎn)，獲取浮動(dòng)的真實(shí)利率。通脹上升對(duì)現(xiàn)金有利，畢竟獲取的名義利率也上升了，但通脹下降對(duì)現(xiàn)金不利。如果名義利率的下限為0（不存在負(fù)利率），那么在deflation的情況下，對(duì)現(xiàn)金有利，因?yàn)樵诓粩嗤s的時(shí)候，現(xiàn)金的利率最低就只能到0，即使再怎么通縮，現(xiàn)金所獲得的利率也不會(huì)再下降了，此時(shí)對(duì)現(xiàn)金是極為有利的。
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追問(wèn)
那視頻里為什么老師說(shuō)通脹高于預(yù)期，現(xiàn)金貶值，沒(méi)有吸引力？
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追答
同學(xué)你好，常識(shí)上來(lái)說(shuō)，高通脹是會(huì)蠶食現(xiàn)金的購(gòu)買力，對(duì)現(xiàn)金是不利的。但考試的角度他是把現(xiàn)金視為一種投資品，是來(lái)為你賺取利息的，而不是拿他來(lái)消費(fèi)的，這樣來(lái)看的話通脹上升你存的現(xiàn)金就能獲得更高的名義利率，對(duì)你是有利的
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追問(wèn)
所以這里cash是指存進(jìn)銀行里的現(xiàn)金資產(chǎn)，而非持有手中的是吧
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追答
同學(xué)你好，你的理解是正確的，我們把cash視為投資品，來(lái)為我們獲取收益
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追問(wèn)
那通縮時(shí)候持有cash才值錢，這里cash到底又指啥呢，通脹的cash指能得到利息的存款，通縮的cash指手中的現(xiàn)金？
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追答
同學(xué)你好，通縮時(shí)的cash也是指投資品，通縮時(shí)現(xiàn)金所獲得的名義利率是下降的，所以說(shuō)通脹下降對(duì)現(xiàn)金不利。但如果名義利率下限為0時(shí)，通縮對(duì)現(xiàn)金就有利了，畢竟再怎么通縮，名義利率最低也只會(huì)為0不會(huì)再下降了
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