Ava
2023-07-25 07:41這里都不是單期了，Em為什么還是1除以1+l，最后一步都推導(dǎo)怎么來的？
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1個回答
Simon助教
2023-07-25 10:14
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同學(xué)，上午好。見截圖。雖然是多期，但分為了兩部分，0到1，以及1到S。0到1還是除以（1+l）。而加的協(xié)方差項，對應(yīng)的是1到S，綠色這塊。
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追問
麻煩解釋下為什么Em等于1除以1+r，跨期效用且是對期F1不確定下，如何推出來是1的折現(xiàn)率，固定面額1的現(xiàn)金流折現(xiàn)和跨期替代率m的期望是怎么連到一起的？
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追答
同學(xué)，下午好。P1是1時刻的價格，S時刻，債券價格為1。
這里依然是站在1時刻來看，
u1×P1=u0×P0，
u1×P0×(1+l）=u0×P0
u1/u0=1/(1+l）
E(m)=1/(1+l）
1時刻到S時刻折現(xiàn)率不確定，沒法從S時刻直接往回折，所以還是站在1時刻。而1到s時刻的不確定性，體現(xiàn)在cov(P1,m）里。
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