崔同學(xué)
2023-07-25 11:19這道題目中贖回期開始當(dāng)日（C點）贖回價格低于底線價值，但如果贖回價值高于底線價值是否也有應(yīng)當(dāng)贖回的可能？因為計算中與贖回價格直接進行比較的是底線價值，而沒有考慮時間價值為正的可能（題目中C點時間價值為0是因為贖回價值已低于底線價值），因為股價（和市場利率）的預(yù)測也比較粗糙，只從可持續(xù)增長率的角度考慮股價的期望，沒有考慮股票回報的波動性，所以難以從類似期權(quán)（實際上是權(quán)證）的角度考慮贖回期開始以后的時間價值。
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1個回答
月月老師助教
2023-07-25 17:56
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可轉(zhuǎn)換債券設(shè)置有贖回保護期，在此以前發(fā)行者不可以贖回。這個是規(guī)定。
本債券的保護期為10年。在10年后，贖回價格是1 050元。如果10年后的債券價值同預(yù)期值一樣為887元，轉(zhuǎn)換價值為1 253. 56元，可轉(zhuǎn)換債券的底線價值為兩者較高者，即為1 253.56元。公司要用1 050元將其贖回，這時的正確選擇是轉(zhuǎn)換為普通股。
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追問
我考慮的是如果贖回價值高于底線價值的情況，比如假如這道題C點的贖回價值是1260
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追答
不用考慮的那么復(fù)雜，股票的預(yù)測模型不影響。
到贖回期時，底線價值高，就轉(zhuǎn)換，底線價值低，就贖回。不用管股票的預(yù)測，因為股票的預(yù)測這這里只起一個作用，確定那時的股價。未來是不確定的，但到了C點，股價是確定的。只要比較兩個價值孰高孰低，做一個選擇即可，道理很簡單。 -
追問
等待本身也有價值不是么，這也是為什么美式期權(quán)不會一到實值就行權(quán)的原因
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追問
權(quán)證基本同理，方便起見我就說期權(quán)了
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追答
你說的應(yīng)該是對的，如果是那種情形的，應(yīng)該是和市場價值比較，即包含了時間溢價的
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