拜同學
2023-07-25 23:56老師好，請問是否可以這么理解：forward rate bias和carry trade本質上都是賣出低利率貨比買入高利率，但一個是因為未來低利率會上漲一個是因為套利差？利率貨幣即使有forward premium未來會上漲，但是利率低帶來的收益低所以是賣出的。在選項B中，高利率貨幣未來會貶值，應該要對沖的，但是在forward rate bias中假設貨幣不貶值，所以可以不hedge。老師說的簽訂forward，carry trade的利差會被discount對沖，是為什么呢？簽訂forwad不是可以以約定價格進行價格嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Simon助教
2023-07-26 11:41
該回答已被題主采納
同學，上午好。
1. forward rate bias和carry trade本質上一樣的。
低利率貨幣=forward premium
高利率貨幣=forward discount
賣出低利率貨幣，買入高利率貨幣就是賣出forward premium，買入forward discount。
2. 利率貨幣即使有forward premium未來會上漲，但是利率低帶來的收益低所以是賣出的？
低利率貨幣=forward premium是根據利率平價公式（長期成立）推導出來的，但是forward rate bias和carry trade都是短期交易行為，短期利率平價公式不成立，低利率貨幣短期還是貶值，所以forward rate有偏差，這個策略才叫forward rate bias。這里要注意低利率貨幣，短期貶值，但是還是叫forward premium貨幣。所以賣出forward premium，買入forward discount。
3. 在B選項中，簽訂forward，forward是根據利率平價公式計算出來的，那么按照這個forward，期末把外幣換回本幣，相當于只投資國內無風險資產，無利可圖了。
0
0
0
0
