Tonny
2023-07-26 11:21老師能詳細(xì)講解一下嗎沒看懂
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-07-26 16:13
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同學(xué)你好，
這題要從互換組合的角度去理解。
我們?cè)谶M(jìn)行對(duì)利率互換價(jià)值估計(jì)的時(shí)候，使用到了“互換組合法”。
原互換價(jià)值+新互換價(jià)值=組合價(jià)值。
由于互換在新簽訂的時(shí)候，價(jià)值為0，所以原互換價(jià)值+0=組合價(jià)值。
所以我們后面都是在做“組合價(jià)值如何確定”
這題要考慮給到的條件。
注意題干：原來的互換是：支付6% 并收浮動(dòng)。
這個(gè)時(shí)候我進(jìn)入新的互換是：支浮動(dòng)【目的是將原互換浮動(dòng)抵消】，收固定。【這才是重點(diǎn)】
【根據(jù)線性插值法，利用1年和2年的swap rate計(jì)算出1.5年的swap rate，也就是新互換的固定利率為3%】
這樣互換組合，就是支固定且收固定。凈支出6%-3%=3%。
這個(gè)組合沒有浮動(dòng)端的利息，只會(huì)每期產(chǎn)生：本金*3%/4=75000的現(xiàn)金，一共會(huì)產(chǎn)生6期?！炯径?，所以每年4期】
所以價(jià)值，就是未來現(xiàn)金流的貼現(xiàn)求和，也就是這6期現(xiàn)金流貼現(xiàn)求和就可以了。
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