tina
2023-07-27 23:26老師,這些要如何理解呢?有點(diǎn)想不明白,能煩請(qǐng)老師詳細(xì)推理一下,解釋一下么
所屬:CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-07-28 15:22
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同學(xué),下午好。這是以前原版書上的內(nèi)容,現(xiàn)在已經(jīng)沒(méi)了。
CDO給債券分層了,按質(zhì)量好壞一次是senior,mezzanine和subordinated。
如果相關(guān)性增加,中間層級(jí)的相對(duì)價(jià)值是增加的。(這句話最不重要,下面兩句建議記憶)
如果違約是高度負(fù)相關(guān)highly negative,低等級(jí)債券違約,高等級(jí)債券不違約。出于安全性,買入高等級(jí)senior tranche,賣出低等級(jí)subordinated。
如果違約是高度正相關(guān)highly positive,低等級(jí)債券違約,高等級(jí)債券也違約,那么買入高等級(jí)作用不大,而且高等級(jí)收益率還低,反正要違約一起違約,那就賺高收益,而且低評(píng)級(jí)便宜。所以賣出高級(jí),買入低級(jí)。
