吹同學(xué)
2023-07-29 19:23沒明白“The firm defaults if the option is not exercised”什么意思？
所屬：FRM Part I > Valuation and Risk Models 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個(gè)回答
Adam助教
2023-07-30 13:10
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同學(xué)你好，這個(gè)在二級會(huì)詳細(xì)講解
莫頓模型的特點(diǎn)是以企業(yè)資本結(jié)構(gòu)為基礎(chǔ)，并結(jié)合BSM模型的基本結(jié)論推算違約概率。
股東的到期獲利是max(V-D，0)，即將到期時(shí)企業(yè)價(jià)值大于債務(wù)面值，此時(shí)股東可以獲得V-D；到期時(shí)如果V
所以1-N(d2)，也就是不行權(quán)概率，同時(shí)也意味著企業(yè)價(jià)值V小于債務(wù)面值D。這說明此時(shí)公司是資不抵債，既然資不抵債，說明公司會(huì)違約了呀，因?yàn)閭鶆?wù)都無法進(jìn)行全額支付了
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