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2023-07-29 21:32權(quán)益example題，C公司的分類(lèi)不太懂，請(qǐng)老師分解解釋一下每一個(gè) 分類(lèi)
所屬：CFA Level III > Equity Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-07-30 21:28
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同學(xué)你好，
Implementation approach：discretionary。
因?yàn)閙anager C雖然使用了量化分析的工具來(lái)輔助他來(lái)做決策，但是他參考模型和分析后還是做主觀決策的。文中說(shuō)：“The manager uses this information to determine appropriate sector weights.”，“The final decision on sector allocations rests with the manager.”也就是說(shuō)最后拍板的還是manager本人。
Security selection approach：Top-down。該manager 根據(jù)技術(shù)分析和宏觀經(jīng)濟(jì)方法來(lái)決定板塊配置。他決定的是板塊的權(quán)重而非個(gè)股，所以是top down的。
Portfolio concentration：個(gè)股層面分散，因子/板塊層面會(huì)集中。
Objective function：雖然表格中寫(xiě)的是explicit，但其實(shí)我覺(jué)得是有問(wèn)題的。因?yàn)樗麤](méi)有明確說(shuō)明自己要最大化最小化什么指標(biāo)。且一般discretionary的基金經(jīng)理的objective相對(duì)來(lái)說(shuō)都是less explicit。
Constraints：?jiǎn)蝹€(gè)sector貢獻(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)不能超過(guò)total risk的30%。因?yàn)檫@個(gè)是對(duì)total risk設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)約束，所以是absolute的。
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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追問(wèn)
個(gè)股層面分散 ，板塊集中是怎么看出來(lái)的？
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追答
manager C是has little appetite for idiosyncratic risk。說(shuō)明C不想要個(gè)股的特定風(fēng)險(xiǎn)，那么必須持股分散才能最小化特定風(fēng)險(xiǎn)。
同時(shí)，他是專(zhuān)門(mén)做timing sector exposure的，相當(dāng)于是做sector rotation的，因此sector 層面是集中在他看好的少數(shù)sector上的。
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