秦同學(xué)
2023-07-30 01:50這題老師講的完全沒聽懂， 可以把答案當(dāng)做結(jié)論來記嗎？
所屬：FRM Part I > Financial Markets and Products 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Adam助教
2023-07-30 13:27
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同學(xué)你好，可以當(dāng)做結(jié)論記住呀。
這個老師在課上講過。
當(dāng)利率與標(biāo)的資產(chǎn)負(fù)相關(guān)的時候，利率上升，期貨價值下降，對于期貨的多頭而言，產(chǎn)生虧損，虧損產(chǎn)生的融資費用要以較高的利率進行融資（因為負(fù)相關(guān)，此時利率上升）；當(dāng)利率下降，對于期貨的多頭而言，期貨價值上升，保證金余額上升，多余的保證金可以取出以當(dāng)前較低的利率進行投資。綜上所述，當(dāng)利率與資產(chǎn)價格負(fù)相關(guān)時，期貨賺錢的時候賺的會更少，虧錢的時候虧的會更多，期貨相比較遠(yuǎn)期，吸引力更差，所以此時期貨價格低于遠(yuǎn)期價格?！疽簿褪瞧谪浝矢哂谶h(yuǎn)期利率】。
FRA中的遠(yuǎn)期利率與歐洲美元期貨中的期貨利率，適用的就是這一條。
后來根據(jù)學(xué)者的分析，才得出了：Convexity Adjustment
也就是如下的公式：
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