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2023-07-30 22:48沒太理解 請舉例
Long-Term Capital Management 這部分用spread賺錢的部分沒太聽懂 為什么spread越小越賺錢，可否舉例說明
所屬：FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關試題
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1個回答
尹旭助教
2023-07-31 11:44
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同學你好，
一般正常市場下，interest rate swap 利率（swap rate）與 government bonds 的利率（treasury rate）差異很小，基本沒差別，都可以作為無風險利率來參考。
在1997年亞洲金融危機下，這二者之間的價差（spread）開始擴大、飆升，反映銀行間風險在增加（各銀行都不敢往外借錢，借錢的成本飆升）， 這時二者的spread已經在高位了（historically high level），但LTCM公司基于模型測算認為危機過去這二者的差肯定會下降，回歸正常水平，所以它采取的策略就是“賣高買低”，賭價差會逐漸縮小并回歸到一個均衡收斂的水平。所以spread越小就越賺錢。
但是98年，俄國宣布本國國債違約，亞洲金融危機擴展至全球繼續(xù)發(fā)酵，金融風險繼續(xù)強化上升，原來交易中二者的價差沒有縮小而是繼續(xù)擴大（反映風險增加），因此LTCM的交易就不斷虧損。
加油同學，老師與你一起乘風破浪。如果對答疑滿意，別忘點個采納哦~
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