Katrina
2023-07-30 23:28請(qǐng)問(wèn)為什么收固定利率（支出浮動(dòng)）久期會(huì)上升？而收固定利率支出浮動(dòng)，久期會(huì)下降？麻煩解釋一下謝謝！
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-07-31 11:36
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
這個(gè)問(wèn)題需要聯(lián)系“債券”以及“債券久期”
如果買(mǎi)入一個(gè)固定利率債券（收到固定利率的coupon），相當(dāng)于獲得了一個(gè)正的久期，因?yàn)楣潭ɡ蕚木闷跒檎?。買(mǎi)入一個(gè)固定利率債券，等價(jià)于未來(lái)收到一系列固定現(xiàn)金流，到期收到一筆本金。
支浮動(dòng)收固定的互換合約，未來(lái)收到一系列固定現(xiàn)金流，到期收到一筆本金，于是買(mǎi)入固定利率債券等價(jià)于收固定的互換合約，可以獲得一個(gè)正的久期。
相反，支固定利率，會(huì)獲得一個(gè)負(fù)的久期。
其中不考慮浮動(dòng)利率，因?yàn)楦?dòng)利率債券的久期為0。由于久期衡量的是債券價(jià)格對(duì)利率的敏感程度，浮動(dòng)利率債券價(jià)格我們認(rèn)為它就是面值（一個(gè)確定的數(shù)值），于是浮動(dòng)利率債券價(jià)格對(duì)利率沒(méi)有敏感程度，于是浮動(dòng)端的久期為0。
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