野同學(xué)
2023-07-31 08:46沒搞清楚為什么初始保證金在positive exposure是加項，在negative exposure和funding exposure是減項？另外，negative exposure是什么含義啊，在ppt上好像沒有提到
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Will助教
2023-07-31 16:52
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同學(xué)你好，負(fù)敞口，就是你欠對方的錢，因此你既然正敞口是個正數(shù)，那么負(fù)敞口，自然是0了。對于正敞口來說，之前對方交了3塊錢的初始保證金，因此你自己的敞口（即對方欠我的錢）可以減去這3塊錢，剩下的2才是你的敞口。
對于負(fù)敞口，就是20的敞口減去變動保證金15再加上我自己交的保證金與0取一個最小的值。
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追問
negative exposure是不是等于min(funding exposure,0)，就是理解為雙方是零和博弈，如果我有融資收益，代表欠對方錢？
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追答
同學(xué)你好，你的理解基本正確。首先從公式中，negative exposure確實是等于min（funding exposure，0），但是只是公式或者說結(jié)果上可以這么記憶。
也就是說，如果我有融資敞口，那么我的positive exposure一定是正數(shù)，negative exposure一定是0，即有融資成本.或者簡單來說就是對方給我的抵押品不夠，所以我才會有正敞口，所以負(fù)敞口為0（即對方的敞口為0），所以我有融資成本（即并沒有充足的保證金既能覆蓋我的敞口，又有多余的帶來融資便利）
所以你說的0和博弈可以這么說。即我有融資收益一定是對方多交了抵押品導(dǎo)致的，那我一定是欠對方錢的。
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