HuiLYue
2023-07-31 18:57老師您好!這道題為何不能使用Sortino Ratio?把市場表現(xiàn)作為MAR不可以么?是操作層面不可達(Cov(M,P)沒法算),還是理論層面不可以用market做benchmark?
所屬:FRM Part I > Foundations of Risk Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
尹旭助教
2023-08-01 11:07
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同學你好,
Sortino 比率與 Sharp 比率很相似,分子上都是衡量超額回報的,不同的是分母上所代表的市場含義。
Sortino 比率的分母表達式叫做下半方差,它的研究對象是所有的市場回報率小于MAR的部分。在計算方差的時候,只考慮那些小于MAR的部分,大于MAR的部分則不考慮。下半方差刻畫的是低于MAR的投資收益率與MAR的距離,T代表了投資收益率低于MAR的天數(shù)。
結(jié)合整個表達式來看,Sortino 比率研究的是下行風險,這一比率越高,表明投資組合在承擔相同單位下行風險情況下,所能獲得的超額回報也越高,基金經(jīng)理在逆勢中的表現(xiàn)也越好。但是題目沒有特指現(xiàn)在的市場是個下跌市場,就是面對一般市場而言,用 Sharp 比率更合適、更general些。
加油同學,老師與你一起乘風破浪。如果對答疑滿意,別忘點個采納哦~
