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2023-07-31 22:14CVA的計(jì)算方法和計(jì)算時(shí)須特別注意的事項(xiàng)能做個(gè)總結(jié)嗎？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
楊玲琪助教
2023-08-01 12:18
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同學(xué)你好，
CVA的計(jì)算有兩種不同的方式，1）精確計(jì)算，采用的是對(duì)未來(lái)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)預(yù)期損失貼現(xiàn)求和的方式來(lái)進(jìn)行計(jì)算；2）近似計(jì)算，采用的是信用利差*平均敞口進(jìn)行估計(jì)。
1）精確計(jì)算中，詳細(xì)的計(jì)算就是把未來(lái)每期的預(yù)期損失計(jì)算出來(lái)然后進(jìn)行折現(xiàn)再求和，部分題目中會(huì)直接給到未來(lái)每期預(yù)期敞口的貼現(xiàn)求和的估計(jì)，則可以直接用預(yù)期敞口貼現(xiàn)求和*PD*LGD來(lái)估計(jì)CVA。如果要計(jì)算雙邊CVA，則應(yīng)計(jì)算自身面臨的CVA以及估計(jì)的對(duì)手面臨的DVA然后作差進(jìn)行計(jì)算。其中有幾點(diǎn)容易混淆的內(nèi)容：1）最新版的原版書(shū)在CVA之前加入了負(fù)號(hào)是為了表明CVA是一項(xiàng)成本，會(huì)造成價(jià)值下降，這個(gè)負(fù)號(hào)可以單獨(dú)判斷，因此計(jì)算的時(shí)候可以先不考慮，在考慮價(jià)值調(diào)整時(shí)再單獨(dú)判斷。2）最新版的原版書(shū)對(duì)于敞口指標(biāo)的定義與老版不太一樣，所以部分題目的指標(biāo)運(yùn)用可能會(huì)存在差異，最新版的原版書(shū)將EPE定義為每期的預(yù)期敞口（對(duì)應(yīng)老版的EE），將Average EPE定義為整段時(shí)期的平均預(yù)期敞口(對(duì)應(yīng)老版的EPE)。目前協(xié)會(huì)給到的習(xí)題都是以前年度的真題，所以可能出現(xiàn)老版的指標(biāo)，所以需要稍微判斷一下。
2）近似計(jì)算中平均敞口指的是新版的average EPE（對(duì)應(yīng)老版的EPE）。計(jì)算BCVA時(shí)，需要計(jì)算對(duì)手的DVA（采用自身CS*average ENE來(lái)計(jì)算）然后作差。
在這道題目中，給到了EE,EPE（可以知道采用的是老版的指標(biāo)），以及CS，所以合理推斷考察的是近似計(jì)算，所以采用CS*EPE來(lái)進(jìn)行估計(jì)即可，即5%*0.04=0.0020，即20bps。
希望能解答你的疑惑，加油！
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