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2023-07-31 22:14CVA的計算方法和計算時須特別注意的事項能做個總結(jié)嗎？
所屬：FRM Part II > Credit Risk Measurement and Management 視頻位置 相關(guān)試題
來源： 視頻位置 相關(guān)試題
1個回答
楊玲琪助教
2023-08-01 12:18
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同學(xué)你好，
CVA的計算有兩種不同的方式，1）精確計算，采用的是對未來關(guān)鍵時點預(yù)期損失貼現(xiàn)求和的方式來進(jìn)行計算；2）近似計算，采用的是信用利差*平均敞口進(jìn)行估計。
1）精確計算中，詳細(xì)的計算就是把未來每期的預(yù)期損失計算出來然后進(jìn)行折現(xiàn)再求和，部分題目中會直接給到未來每期預(yù)期敞口的貼現(xiàn)求和的估計，則可以直接用預(yù)期敞口貼現(xiàn)求和*PD*LGD來估計CVA。如果要計算雙邊CVA，則應(yīng)計算自身面臨的CVA以及估計的對手面臨的DVA然后作差進(jìn)行計算。其中有幾點容易混淆的內(nèi)容：1）最新版的原版書在CVA之前加入了負(fù)號是為了表明CVA是一項成本，會造成價值下降，這個負(fù)號可以單獨判斷，因此計算的時候可以先不考慮，在考慮價值調(diào)整時再單獨判斷。2）最新版的原版書對于敞口指標(biāo)的定義與老版不太一樣，所以部分題目的指標(biāo)運(yùn)用可能會存在差異，最新版的原版書將EPE定義為每期的預(yù)期敞口（對應(yīng)老版的EE），將Average EPE定義為整段時期的平均預(yù)期敞口(對應(yīng)老版的EPE)。目前協(xié)會給到的習(xí)題都是以前年度的真題，所以可能出現(xiàn)老版的指標(biāo)，所以需要稍微判斷一下。
2）近似計算中平均敞口指的是新版的average EPE（對應(yīng)老版的EPE）。計算BCVA時，需要計算對手的DVA（采用自身CS*average ENE來計算）然后作差。
在這道題目中，給到了EE,EPE（可以知道采用的是老版的指標(biāo)），以及CS，所以合理推斷考察的是近似計算，所以采用CS*EPE來進(jìn)行估計即可，即5%*0.04=0.0020，即20bps。
希望能解答你的疑惑，加油！
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