考同學
2023-08-02 14:38CFA 三級 mock 23年A卷 In a bearish market, 是指債券熊市還是股票熊市？implied volatility of out-of-the-money puts 為什么increases compared to that of out-of-the-money calls, resulting in a volatility skew，波動率微笑很難，理解比較差，有勞老師詳細講講，謝謝
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關試題
來源： 視頻位置 相關試題
1個回答
Simon助教
2023-08-02 17:08
該回答已被題主采納
同學，下午好。
1. volatility skew是股票期權。所以這里是股票熊市。而volatility smilie對應的是外匯期權。
2. 因為熊市股票下跌，大家恐慌，會買入OTM put來避險，從而導致OTM put的volatility增加。
3. 跳開熊市股票下跌這個背景，一般股票期權的volatility也是skew的，左邊OTM put volatility＞右邊 OTM call volatility。這是因為，市場上大多數(shù)的交易者都是買入股票頭寸，他們害怕股價大跌，為了對沖下跌風險，他們會買入OTM put。尤其是在經(jīng)濟危機的時候，投資者是非常不理性的，會爭相去買OTM的put來獲得保護，從而推高了OTM put的價格，又因為隱含波動率是根據(jù)期權價格利用BSM model反求出來的，因而在期權價格很高的時候，對應求出的隱含波動率也會特別高。
0
0
0
0
