用同學
2023-08-03 16:49被動投資 主動投資 discretionary 的區(qū)別
我記得有老師曾經(jīng)提到 passive是跟蹤指數(shù)，以及要求在指數(shù)基礎(chǔ)上有一定收益，并且特別提到了libor加點也是passive投資。請問相關(guān)內(nèi)容在那個reading？
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1個回答
Simon助教
2023-08-03 17:29
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同學，下午好。截圖中這里的active，passive是衍生品外匯風險管理時的策略。
外匯管理中，總共有4種外匯管理策略，供參考。
Passive hedging：被動對沖，一種基于規(guī)則的方法(a rules-based approach)，與組合基準的對沖方法和策略相一致,100% hedge
Discretionary hedging：自由裁量對沖，允許適當少量偏離，目的是為了保護組合價值受匯率風險的影響(protect the portfolio from currency risk)，偏離一般在5%以內(nèi)。目的是減風險。
Active currency management：主動的貨幣管理，允許適當較大偏離，目的是為了試圖承擔匯率風險獲得收益(supposed to take currency risks and manage them for profit)。目的是增收益。
Currency overlay：貨幣管理外包（不受限制），將外匯作為單獨的資產(chǎn)(foreign exchange as an asset class)，通過單獨聘請基金經(jīng)理對其進行管理。
然后，根據(jù)同學提供的信息，“我記得有老師曾經(jīng)提到 passive是跟蹤指數(shù)，以及要求在指數(shù)基礎(chǔ)上有一定收益，并且特別提到了libor加點也是passive投資。請問相關(guān)內(nèi)容在那個reading？”，只能判斷出不是衍生中的內(nèi)容，也不像是固收，固收中是Pure indexing：100%復制指數(shù)，復制指數(shù)的風險因子；Enhanced indexing strategy：加強指數(shù)策略，在復制指數(shù)的基礎(chǔ)之上，允許小幅主動管理，復制指數(shù)時保證主要的風險因子匹配即可 (Matches primary risk factors reflected in the index)，用分層抽樣構(gòu)建。以及Active management：（完全）主動管理。
這個點是在講解固收的enhanced index時，提到的知識點。具體見截圖。
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回復Simon：太感謝了！
