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2023-08-04 20:44Q3，那請問，跨期替代率和資產(chǎn)的現(xiàn)價(jià)，會有什么關(guān)系么？或者和現(xiàn)價(jià)的協(xié)方差。
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2個(gè)回答
Simon助教
2023-08-05 14:17
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同學(xué)，下午好。
如果是當(dāng)前價(jià)格，那么借用期限為1的例子（假設(shè)期限為1年，期初國債價(jià)格P0，期末價(jià)格為1），P0×u0=1×u1，所以P0=u1/u0=m，跨期替代率等于當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格。
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追問
跨期替代率等于當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格，這個(gè)好難理解。。?？缙谔娲矢杏X應(yīng)該是個(gè)率的概念
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追答
同學(xué)，上午好。這個(gè)是用公式推出來的，P0=u1/u0=m
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追問
那和現(xiàn)價(jià)的協(xié)方差有什么關(guān)系嗎？
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追問
就是題目表述的這個(gè)“covariance between the intertemporal rate of substitution and the current asset price”有什么關(guān)系嗎
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Essie助教
2023-08-22 17:28該回答已被題主采納
這里的協(xié)方差指的是m和未來資產(chǎn)價(jià)格之間的協(xié)方差。
對于風(fēng)險(xiǎn)厭惡的投資者，大多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，協(xié)方差項(xiàng) < 0，因?yàn)橐荒旰髠膬r(jià)格P(t+1)是不確定的，因此跨期替代率m也是不確定的，而協(xié)方差項(xiàng)就是指一年后債券的價(jià)格P(t+1)與m的協(xié)方差。當(dāng)投資的預(yù)期未來價(jià)格較高時(shí)，未來消費(fèi)相對于當(dāng)前消費(fèi)的邊際效用更低。 因此，對于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的投資者而言，跨期替代率與資產(chǎn)價(jià)格的協(xié)方差項(xiàng)為負(fù)值。
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回復(fù)Essie：是有點(diǎn)相關(guān)性的意思嗎？一個(gè)價(jià)格預(yù)期高，m低，相關(guān)性為負(fù)的，協(xié)方差也是負(fù)的
