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2023-08-06 13:21Q4，為什么股利增長率上升，又是連續(xù)復(fù)利計(jì)息，股利卻沒有上升，這個(gè)該怎么理解。
所屬：CFA Level II > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-08-06 23:51
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
題目信息鏈接：
http://www.h8045.cn/home/#/exam/single/q104807/
解析前半部分說，現(xiàn)貨股票價(jià)格會(huì)因?yàn)楣衫鲩L率上升而上升，于是期貨價(jià)格也會(huì)上升
對(duì)于到期時(shí)間較短的期貨合約來說，股利增長率會(huì)使得持有收益上漲，present value of dividend上漲，PVB↑，按照期權(quán)合約價(jià)格定價(jià)公式：FP=（S0+PVC0-PVB0)x(1+RF)^T，PVB↑引起FP↓，這就是“負(fù)面影響”
由上述內(nèi)容發(fā)現(xiàn)，期貨價(jià)格上漲和下跌都有可能，怎么判斷誰大誰小呢？
需要考慮兩方面影響。
股利增長率↑
有兩個(gè)方面的影響，一個(gè)是股票價(jià)格，另一個(gè)是持有收益
①未來所有的股利都會(huì)影響股票價(jià)格（長期）
②而持有收益僅僅是持有期間會(huì)收到影響（短期）
①和②相比，股利增長率↑對(duì)①的影響大，于是股票價(jià)格↑，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格↑，期貨合約的long方賺錢
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