努同學
2023-08-06 22:57第五題,ETF不是逐日清算嗎為什么會有counterparty risk?
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1個回答
Simon助教
2023-08-07 13:37
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同學,下午好。
ETF的全稱是Exchange Traded Fund交易所交易基金,投資者在交易所交易本身是沒有default risk的,但是如果投資者投資了一些特殊的ETF,這些ETF可能會遇到settlement risk,從而可能會影響投資者的投資回報。
比如說有一些ETF會使用場外的衍生品合約(OTC derivatives),比如swap,那么就會涉及到結(jié)算風險settlement risk。也就是說,只有那些使用互換等場外衍生品獲得市場敞口的基金存在結(jié)算風險,因為按市值計價的未實現(xiàn)收益會受到交易對手違約的影響。此類ETF包括許多基于歐洲互換的基金(或者叫合成ETF)、使用杠桿的基金、一些貨幣基金和一些積極管理的投資組合。為了最大限度地降低結(jié)算風險,場外交易合約通常會頻繁結(jié)算(通常是每天或每周)。如果公司破產(chǎn),這種頻繁的結(jié)算減少了互換對手方面臨的風險,但理論上存在結(jié)算期之間交易對手違約的風險。
