180****1994
2023-08-08 00:12為什么只有25delta put可以完全消除風(fēng)險(xiǎn)，50的不行么
所屬：CFA Level III > Derivatives and Currency Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-08-08 09:55
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同學(xué)，下午好。第3題中，完全消除日元下跌風(fēng)險(xiǎn)用的是 ATM call option。
題目背景是歐洲人投日元，擔(dān)心日元下跌。但是期權(quán)標(biāo)價(jià)是￥/€ options，所以從歐元角度考慮。要擔(dān)心歐元上漲的風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)long ATM call 來(lái)完全消除歐元上漲的風(fēng)險(xiǎn)。
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追問(wèn)
明白 那為啥還要賣(mài)一個(gè) 25delta put
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追答
題目要求，cost-effective，賣(mài)一個(gè)put抵減成本。如果是賣(mài)call，漲起來(lái)后，對(duì)方行權(quán)，和買(mǎi)一個(gè)ATM call會(huì)有抵消，那就起不到保護(hù)作用。
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追問(wèn)
為什么不賣(mài)50的put，不好意思??
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追答
同學(xué)，上午好?？梢再u(mài)50的put的，但這個(gè)選項(xiàng)里沒(méi)有。我們可以畫(huà)下賣(mài)50put的圖像。因?yàn)槭莑ong 日元，但現(xiàn)在站在歐元的角度思考（相當(dāng)于short 歐元）。所以歐元是條斜向下的直線。
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