程同學(xué)
2023-08-09 13:01statement 2 中,上課時老師不是說duration主要用于計量investment grade的 bonds,spread duration主要用于計量 High yield的bonds嘛?為何此處還是正確的
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1個回答
Simon助教
2023-08-09 14:26
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同學(xué),下午好。
公司債YTM=國債YTM(Rf)+spread。這里面,rf改變,用duration衡量,spread改變用spread duration衡量。但實際上,duration等于spread duration,所以利率改變不用糾結(jié)到底是無風(fēng)險利率變了,還是spread變了,都可以用duration來衡量利率變化對債券價格的影響。
回到題中,投資級債券質(zhì)量好,違約可能性很低,所以更關(guān)注利率變化對債券的影響,用spread duration(數(shù)值上spread duration和duration是相同的)。投機(jī)級債券更容易違約,所以更關(guān)注信用風(fēng)險,以及債券自身的market value。
