努同學(xué)
2023-08-09 18:11一般情況下，C0=hS0+(-hS++C+)/(1+Rf)這個(gè)公式是怎么推出的，怎么解讀，然后最后怎么判斷套利操作？為什么括號中用S+和C+不是S-和C-呢
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-08-12 08:45
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
C0=hS0+(-hS++C+)/(1+Rf)這個(gè)公式推導(dǎo)基于二叉樹，如下圖所示
V代表0時(shí)刻投資組合（long call和short stock）的價(jià)值
V在不同的時(shí)間點(diǎn)僅考慮時(shí)間價(jià)值，可以表示為V(1+Rf)^T=V+=V-
通過公式變形，call可以用long stock（hS0）和short bond(-hS++C+)/(1+Rf)合成，合成call的費(fèi)用可以直接和市場call的期權(quán)費(fèi)比較，如有差異，可以按照低買高賣的思路進(jìn)行套利
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