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2023-08-10 09:18老師好，為什么loan-to-value在MBS中是越低越安全（信用風(fēng)險(xiǎn)越低），而在回購(gòu)那一章節(jié)中卻是貸款成數(shù)(1-repo margin)越高則風(fēng)險(xiǎn)越低、信用質(zhì)量越好呢？謝謝！
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1個(gè)回答
Danyi助教
2023-08-10 11:04
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同學(xué)你好，
這兩個(gè)指標(biāo)不是一個(gè)概念，分開(kāi)理解。
loan to value越低，代表貸款越少，不用擔(dān)心違約，因?yàn)橘Y產(chǎn)質(zhì)量高，一般都不會(huì)違約，因?yàn)橐坏┻`約變賣(mài)高質(zhì)量的資產(chǎn)也都可以全額償還。
repo margin 它和折扣率的概念有點(diǎn)類(lèi)似，意思是抵押品的市值和貸來(lái)的錢(qián)之間的差值部分。 比如說(shuō)，我們向銀行借房貸，房契作為抵押物，房子的市值是 100 萬(wàn)，但銀行不會(huì)真的貸給我們 100 萬(wàn)，假設(shè)銀行貸了 70 萬(wàn)給我們，那么 repo margin 就是 30 萬(wàn)除以 100 萬(wàn)等于 30%。 此時(shí)，如果房子的地理位置、設(shè)施等等不是特別的好，不容易輕易出手的話(huà)，它的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì) 來(lái)說(shuō)就是比較高的，那我們的 repo margin 其實(shí)是更大的，就是說(shuō)此時(shí)這個(gè)房子，銀行最多 只愿意貸給我們 60 萬(wàn)。repo margin=40/100=40%，repo margin 變大，1-repo margin變??；反之，房子的風(fēng)險(xiǎn)小， 可能銀行愿意貸給我們 80 萬(wàn)，repo margin=20/100=20%，repo margin 變小，1-repo margin變大。
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