Leo
2023-08-12 11:17第2問，這種題目的daily yield volatility是按照給定值來計(jì)算，還是當(dāng)作ytm的百分比呢？考試時(shí)條件是否會(huì)給的更明確一些
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-08-12 15:19
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同學(xué)，下午好。按照定值來計(jì)算，這里給的1.50%，就按照0.015來代入公式計(jì)算。
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追問
講義中有類似的一道課后題，題干描述的都一樣，只是改了數(shù)字，但daily volatility是按照比例算的，有乘ytm。兩道題的計(jì)算方法有矛盾，應(yīng)該以哪個(gè)為準(zhǔn)？
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追答
同學(xué)，下午好。只要是計(jì)算債券的VaR，YTM是都要乘的。
我舉個(gè)例子把，假設(shè)daily volatility是1.5%，YTM是2.85%，按照99%，2.33來計(jì)算，那么△y=2.33×0.015×0.0285
這道題來自官網(wǎng)題，解析是勘誤前的解法?，F(xiàn)修正如下：
1. 先計(jì)算債券Volatility的偏離，（0-2.33×1.5%×根號(hào)21），1.5%×根號(hào)21是把dailiy volatility變?yōu)閛ne month，2.33是99%置信區(qū)間對(duì)應(yīng)的臨界值。
2. 把Volatility的偏離轉(zhuǎn)換成YTM的偏離，乘以YTM，也就是（0-2.33×1.5%×根號(hào)21）×2.85%，這樣計(jì)算出來的就是one month 的△y
3. 利用修正久期公式，△P=MD×△y×P，計(jì)算出具體的VaR金額。P=75M×104.0175/100，MD=9.887，△y=（0-2.33×1.5%×根號(hào)21）×2.85%，全部代入公式，△P=75M×104.0175/100×[（0-2.33×1.5%×根號(hào)21）×2.85%]×9.887=3,520,739。所以一個(gè)月的VaR金額大約是3,520,739.
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