知同學(xué)
2023-08-14 04:08請(qǐng)問怎么理解issuers "offset or hedge" exposures, 而 investors是“modify or add exposures”
所屬：CFA Level I > Derivatives 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-08-14 11:51
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
issuer是發(fā)行人，例如公司，它可以發(fā)公司債，發(fā)債目的是融資，發(fā)債后會(huì)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，如果是發(fā)固定利率債券，債券作為負(fù)債它的fair value是不確定的，于是采用fair value hedge來將不確定性管理，這個(gè)操作就是在offset or hedge，而exposure指的是敞口，又稱risk exposure，風(fēng)險(xiǎn)敞口，其中風(fēng)險(xiǎn)表示不確定性，exposure表示敞口，可以理解為暴露的部分。
例如，我們那1萬元買了螞蟻集團(tuán)的股票，那么價(jià)值1萬元是股票是買入這個(gè)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值，后續(xù)時(shí)間點(diǎn)的價(jià)值是不確定的，可能漲也可能跌，我們將1萬元的資金暴露在了市場(chǎng)當(dāng)中，不能確定其日后價(jià)值，于是可以描述為在買入時(shí)間點(diǎn)我們的風(fēng)險(xiǎn)敞口是1萬元。
investor是投資者，他是為了獲利才交易衍生品的，可以利用衍生品modify緩釋、add增加exposure，例如investor手里有stock，此時(shí)可以long put（相當(dāng)于一份保險(xiǎn)）去Offset股票價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，再例如投資者手里什么也沒有，但是看漲未來股票價(jià)格，此時(shí)可以long call
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