溪同學
2023-08-14 22:25請問老師，這是官網(wǎng)題思路，對于reading10課后題第34題（roll 那個fx swap的net cash）的題目，我覺得很奇怪，雖然那個題目勘誤了，勘誤如下，但仍然有兩個疑問： 1 USD2,500,000 / 0.8875 = EUR2,816,901（這里是以現(xiàn)貨價值平倉的，但為什么不是考慮我現(xiàn)在的價格和我之前簽訂的價格，去做扎差，這樣才是平倉時的凈現(xiàn)金流??？？就像官網(wǎng)題目的邏輯一樣？） 2 USD2,650,000 / 0.8901 = EUR2,977,193（這里沒有考慮這是未來settle是出現(xiàn)的現(xiàn)金流對嗎，忽略了時間）
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1個回答
Simon助教
2023-08-15 10:40
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同學，下午好。
1. 關于疑問1，見截圖?，F(xiàn)貨平倉和新開一個forward，他倆是一起的。
2. 因為題目沒給折現(xiàn)率，所以我們就直接計算差值，不折現(xiàn)了。
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追問
老師，開新倉我明白了，在不考慮開新倉的情況下，也就是只平倉的情況下，為什么沒有和之前簽的forward去扎差凈現(xiàn)金流？你看官網(wǎng)題目里面平倉就是扎差了買賣兩個價格的呀
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追答
看題目要求，一個是close the forward contract，一個是要求maintain the hedge，兩個做法不一樣的。
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追問
maintain the hedge就是開新倉去hedge敞口也就是這里面的第二步，這個我明白了；我是對第一步close the contract不理解，比如我一個月前簽訂的以A價格賣，假設這里是直接標價，對沖是簽定賣外幣價格，我現(xiàn)在要平倉，不應該是我現(xiàn)在先執(zhí)行之前的forward以A價格（一個月前簽訂）賣再以B價格（現(xiàn)貨價格）買嗎？所以在第一步的netcash是一個兩個價格的扎差值呀？就像我po的官網(wǎng)題一樣呀？為什么這里只有以現(xiàn)貨價格買
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追答
同學，下午好。假設按照你的邏輯來，那么要考慮的現(xiàn)金流見截圖，這里面short forward重復計算了。
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