李同學(xué)
2023-08-15 17:49密卷下第一題3題中statement 2如果是債券,yield下降應(yīng)該underhedge呀,所以不對(duì)。為什么就對(duì)了呢?
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-08-16 11:39
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同學(xué),下午好。第3題的statement 2里有個(gè)隱含假設(shè),BPV liability >PBV asset。
因?yàn)橘Y產(chǎn)的BPV更小,所以為了縮小duration gap,我們會(huì)購(gòu)買債券期貨來(lái)增加資產(chǎn)端的BPV。如果預(yù)計(jì)利率下跌,那么債券期貨的價(jià)格是會(huì)預(yù)計(jì)上漲的。那我們就多買一些,所以是overhedge。如果預(yù)計(jì)利率上漲,那么債券期貨價(jià)格預(yù)期是下跌的,那么我們就少買一些,所以是underhedge。
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追問
老師,請(qǐng)問這個(gè)隱含假設(shè)在題目里面能看出來(lái)嗎?
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追答
同學(xué),下午好。這道題,確實(shí)不是特別好,我們確實(shí)很難很難看出BPV asset<BPV liability,更合適的出題方法是直接在題干里把條件補(bǔ)上,BPV asset<BPV liability,而不是把這個(gè)條件省略,來(lái)為難考生。
