charles
2023-08-15 22:52第二問：valuing a two year European call option on the periodically compounded one year spot rate. The exercise rate of the option is 1.5%，兩年期的利率call option，不是應(yīng)該從t=1往前折么，怎么從t=2開始往前折呢？兩年期利率看漲期權(quán)，t=1時(shí)，是從第一年到第二年的利率，即2年期利率。從t=2開始算，不就是3年期利率了么？
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-08-17 15:54
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
其實(shí)interest rate option有兩種類型，截圖下圖舉例：
第一種
右上角t=2時(shí)間點(diǎn)的2.65%，它是2~3時(shí)間點(diǎn)的借款成本，投資者真的要在2~3時(shí)間段借錢，用衍生品去對沖風(fēng)險(xiǎn)
第二種
投資者直接把利率(2.65%)作為標(biāo)的資產(chǎn)進(jìn)行投資（賭利率會(huì)上漲）不進(jìn)行真實(shí)的借款行為，于是期權(quán)若是行權(quán)，此時(shí)2.65%高于執(zhí)行價(jià)格的這筆錢直接在2時(shí)間點(diǎn)結(jié)算，不需要考慮3時(shí)間點(diǎn)結(jié)算并折現(xiàn)到2時(shí)間點(diǎn)。這也出現(xiàn)在了原版書例題的計(jì)算邏輯中
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