徐同學(xué)
2023-08-16 21:09第三題啥意思，為啥未來上漲了，forward打折力度更大了呢，歐元漲了，那forward不應(yīng)該跟著上漲么
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2個(gè)回答
Simon助教
2023-08-17 10:36
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同學(xué)，上午好。第三題思路如下：
1. 在initial時(shí)刻，簽了一個(gè)做空EUR的6個(gè)月forward at 1.3935-19=1.3916.
2. 與6個(gè)月后賣EUR相比，現(xiàn)在就把EUR按照1.3935賣掉，顯然更劃算，所以簽了一個(gè)6個(gè)月的forward不劃算，是negative roll yield。
3. 6個(gè)月后到期，為了把forward平掉，我得去市場(chǎng)上按照spot rate 買回EUR，但這時(shí)候spot rate是1.4289，只看spot rate，可以看到歐元在升值，所以EUR是越來越貴的，我買EUR不劃算。所以made it even more negative。
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追問
為啥簽了一個(gè)做空EUR的6個(gè)月forward at 1.3935 而不是1.3983呢
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追答
同學(xué)，下午好。因?yàn)槲沂琴uEUR,而站在dealer角度就是買EUR，那么就是看bid端的報(bào)價(jià)。
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Lily
2023-08-28 16:44該回答已被題主采納
請(qǐng)老師幫忙看看這樣的思路對(duì)不對(duì)（因?yàn)橥愵}老做錯(cuò)）: 美國公司投資了歐元資產(chǎn)，最終還是得將投資收益轉(zhuǎn)回美元，所以擔(dān)心歐元相對(duì)美元貶值（這樣換回的美元少），所以擔(dān)心USD/EUR匯率下跌，所以應(yīng)該short EUR而Long USD，所以對(duì)沖的forward看bid price（bid price就是賣出base currency EUR）。而6m Forward 的bid price比spot price少19bps，是backwardation，所以roll return是negative。由于在交割時(shí)歐元實(shí)際升值，為了平倉得買回歐元，看ask price，而ask price高于forward，所以以高價(jià)買回歐元，進(jìn)一步加重?fù)p失。
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