LIWEIWEI
2018-12-17 22:12您好，我的問(wèn)題是PPT 128 Delta Neutral Strategy具體怎么盈利呢？ 當(dāng)delta=0時(shí)候，組合會(huì)因?yàn)間amma（持有期權(quán)還是出售期權(quán)）變化和vega（期權(quán)價(jià)格每天都在變?。┳兓鴮?dǎo)致價(jià)值變化.具體是如何獲利呢？是先限定一個(gè)波動(dòng)范圍（超過(guò)波動(dòng)范圍需要對(duì)沖）嗎？對(duì)于long call & short stock的組合，股價(jià)超過(guò)波動(dòng)范圍的時(shí)需對(duì)沖？那波動(dòng)范圍設(shè)置較大的候更容易盈利嗎？請(qǐng)問(wèn)盈利的原理是什么呢？
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2018-12-18 09:50
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同學(xué)你好，
delta-neutral主要是用來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)，你可以看我給你的總結(jié)，你體會(huì)一下他的思想。
delta-neutral portfolio：當(dāng)前l(fā)ong stock，預(yù)期將來(lái)是看漲的，但擔(dān)心短期波動(dòng)性較大，如果直接賣掉股票將來(lái)再買回來(lái)，會(huì)產(chǎn)生交易傭金和資本利得稅，另一種做法是加入short call，構(gòu)建一個(gè)portfolio使得股票價(jià)格變動(dòng)對(duì)組合價(jià)格沒(méi)有影響，即Δportfolio/ΔS=0，這樣的組合就稱為delta-neutral portfolio。例如當(dāng)前只long了1股stock，此時(shí)應(yīng)該short call的份數(shù)為1/delta，因?yàn)棣=ΔC/delta，要使得1股的股票的ΔS與ΔC相等，就需要short 1/delta份的call，同理當(dāng)前short了1份call，為了對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)要long 多少股stock，即ΔC=delta×ΔS，注意：對(duì)沖比率可以是1/delta也可以是delta，取決于用什么去對(duì)沖什么
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追問(wèn)
我明白您說(shuō)的意思是對(duì)沖，但是如何利用這個(gè)策略盈利呢？
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追答
同學(xué)你好，
就按我之前給你說(shuō)的，他看好長(zhǎng)期，所以用這種方法對(duì)沖了短期的波動(dòng)，長(zhǎng)期資產(chǎn)價(jià)格上漲，他就賺錢了啊。
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