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2023-08-17 21:48這個(gè)例子中，最后一句，收到基于市場參考利率的利息？？這里不明白，long FRA 的一方應(yīng)該支付固定利率，怎么會(huì)收到利息呢，最后一句這里請(qǐng)解釋一下
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-08-19 00:29
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
有兩種理解的角度，例如3x9 FRA
第一種是我真的要借錢使用
0時(shí)間點(diǎn)簽訂，3~9我以FRA利率借入資金使用，3時(shí)間點(diǎn)借入本金，9時(shí)間點(diǎn)還本付息，對(duì)于這種情況，相當(dāng)于3時(shí)間點(diǎn)市場直接借款利率為Market reference rate （MRR），而我用了FRA，那MRR越高，我用FRA這個(gè)固定利率，我就省了：MRR-FRA，可以寫成+MRR-FRA，此時(shí)+表示收到，-表示支付
第二中情況是我不真的借錢，我就是看漲利率
0時(shí)間點(diǎn)簽訂
3時(shí)間點(diǎn)結(jié)算，結(jié)算的是MRR和FRA的差價(jià)并折現(xiàn)：(+MRR-FRA)/(1+MRR)，這個(gè)計(jì)算就是遠(yuǎn)期合約到期時(shí)的估值（用ST-FP，再考慮現(xiàn)金流的折現(xiàn)）
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