tina
2023-08-20 15:44taxable corridor寬
老師，講義上是不是反了？corridor taxble稅后=稅前*0.85=免稅10%，所以taxable稅前應(yīng)該是稅后除以0.85??？
所屬：CFA Level III > Asset Allocation and Related Decisions in Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
Essie助教
2023-08-20 18:18
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你好，講義上寫的是對(duì)的哦，而且講義上的內(nèi)容和下面老師的回復(fù)是一致的。
稅前的再平衡區(qū)間，就相當(dāng)于是免稅賬戶的再平衡區(qū)間，都是不考慮稅的。
考慮過稅的問題以后，稅后的標(biāo)準(zhǔn)差會(huì)變小，為了依舊能和稅前達(dá)到同樣的風(fēng)險(xiǎn)水平，此時(shí)可以把稅后再平衡區(qū)間調(diào)整的寬一些。
像你說的，如果免稅賬戶的波動(dòng)為10%，稅率為15%，那么課稅賬戶的波動(dòng)為10%*(1-15%)=8.5%。
所以課稅賬戶的再平衡區(qū)間會(huì)更寬，是用稅前區(qū)間除以(1-稅率)。涉及兩個(gè)公式，一個(gè)是波動(dòng)率的公式，一個(gè)是再平衡區(qū)間的公式。
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追問
?。繉?duì)于taxable而言，tax free對(duì)應(yīng)的不應(yīng)該是稅后么？最終到手的，然后再通過除以1-稅率轉(zhuǎn)換為稅前？
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追答
taxable才需要交稅，tax free不用交稅，taxable交過稅后，稅后回報(bào)率的波動(dòng)會(huì)下降。
稅收回報(bào)率：r????=r????(?????)
稅后波動(dòng)率：??????=??????(?????)
稅后再平衡區(qū)間：??????=??????/(?????) ，其中Rat代表稅后的再平衡區(qū)間，Rpt代表稅前的再平衡區(qū)間。
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