陳同學(xué)
2023-08-20 23:28老師，請問密卷這個上午題第三題，比較是否more或者less negative，好像視頻講解時說用1.4106減去21.6的匯率，但是題目問的是說假如他6個月到期再去買一個新的合約，應(yīng)該不是用3個月時候觀察到的數(shù)據(jù)吧？另外，題目問到期時的roll yield是正還是負(fù)，是不用考慮最后一列數(shù)據(jù)的嗎？謝謝
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1個回答
Simon助教
2023-08-21 10:29
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同學(xué)，下午好。首先判斷roll yield是正還是負(fù)，是比較期初的Spot rate和forward rate，不用考慮最后的數(shù)據(jù)。最后一列是判斷是否more negative的。
這道題思路如下：
1. 在initial時刻，簽了一個做空EUR的6個月forward at 1.3935-19=1.3916.
2. 與6個月后賣EUR相比，現(xiàn)在就把EUR按照1.3935賣掉，顯然更劃算，所以簽了一個6個月的forward不劃算（short forward賣便宜了），是negative roll yield。
3. 6個月后到期，為了把forward平掉，我得去市場上按照spot rate 買回EUR，但這時候spot rate是1.4289，只看spot rate這一行，可以看到歐元在升值，所以EUR是越來越貴的（sell low and buy more high，按照forward1.3916賣，現(xiàn)在卻要1.4289買回），我買EUR不劃算。所以made it even more negative。
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