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2023-08-21 13:392023年密卷session1-Q3衍生品-第三題，不太理解：forward price在升水，那么此處short forward的roll yield應(yīng)該是positive，為什么選negative？
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-08-21 14:16
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同學(xué)，下午好。
第三題思路如下：
1. 在initial時(shí)刻，簽了一個(gè)做空EUR的6個(gè)月forward at 1.3935-19=1.3916.
2. 與6個(gè)月后賣EUR相比，現(xiàn)在就把EUR按照1.3935賣掉，顯然更劃算，所以簽了一個(gè)6個(gè)月的forward不劃算（short forward賣便宜了），是negative roll yield。
3. 6個(gè)月后到期，為了把forward平掉，我得去市場(chǎng)上按照spot rate 買回EUR，但這時(shí)候spot rate是1.4289，只看spot rate這一行，可以看到歐元在升值，所以EUR是越來(lái)越貴的（sell low and buy more high，按照f(shuō)orward1.3916賣，現(xiàn)在卻要1.4289買回，1.4289比initial時(shí)刻的1.3935還貴），我買EUR不劃算。所以made it even more negative。
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