郭同學(xué)
2018-12-19 21:51老師好……這個(gè)case 我沒(méi)看懂 導(dǎo)致我一道題都沒(méi)答對(duì)…… 您看看大概給我講講吧……受累了……
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1個(gè)回答
Chris Lan助教
2018-12-20 13:53
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同學(xué)你好，
G同學(xué)是銀行的首席風(fēng)險(xiǎn)官，他有一個(gè)助手是A同學(xué)，兩個(gè)人在對(duì)銀行幾個(gè)獨(dú)立的投資組合做風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。包括一個(gè)固收的組合和一個(gè)權(quán)益組合，同時(shí)G同學(xué)和A同學(xué)還對(duì)銀行整體的敞口做一個(gè)評(píng)估。
關(guān)于E銀行的固收組合：
當(dāng)前組合是一個(gè)杠鈴結(jié)構(gòu)（集中在短期債券和長(zhǎng)期債券，幾乎沒(méi)有中期債券），P1組合中都是3-5年的零息債，P2組合中都是10-15年的長(zhǎng)期零息債，M是基金經(jīng)理，他有一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)說(shuō)資產(chǎn)配置要保持40%-60%的權(quán)重（不管P1還是P2，權(quán)重要在40%-60%之間），并且任何時(shí)間要保持全部的投資（資金全部買(mǎi)資金，不能有現(xiàn)金頭寸）
關(guān)于信托部門(mén)的權(quán)益基金：
a，信托部門(mén)使用index plus基金，325M的資產(chǎn)，目標(biāo)是跟蹤SP500，另外要有1.5倍的income收益，銀行的CIO會(huì)使用SP500的put和call來(lái)調(diào)節(jié)一些客戶(hù)的敞口。有一個(gè)組合是一個(gè)60歲的寡婦，他有低于平均水平的風(fēng)險(xiǎn)容忍度，CIO要求他的助手F同學(xué)，去做一個(gè)期權(quán)策略把組合的delta調(diào)成0.9
b,Index plus基金的一天的95%的在險(xiǎn)價(jià)值是6.5M，G同學(xué)讓A同學(xué)寫(xiě)一個(gè)在險(xiǎn)價(jià)值的簡(jiǎn)報(bào)。
關(guān)于整個(gè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口
銀行使用了新的風(fēng)險(xiǎn)策略，這個(gè)策略要求評(píng)估未來(lái)，還要求評(píng)估過(guò)去歷史的一些風(fēng)險(xiǎn)特征，自從次貸危機(jī)后管理層也關(guān)注尾部風(fēng)險(xiǎn)，正在評(píng)估銀行的風(fēng)險(xiǎn)資本，配置在一些確定有高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)品線(xiàn)上。G同學(xué)必須決定那些風(fēng)險(xiǎn)度量指標(biāo)應(yīng)該被包含進(jìn)新的策略中，G同學(xué)就要求A同學(xué)去起草一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)選擇報(bào)告去達(dá)成風(fēng)險(xiǎn)資本分配的衡量。
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追答
同學(xué)你好，
第一題，如果收益率全部上升50BP，這時(shí)應(yīng)該如何做，應(yīng)該降久期，賣(mài)長(zhǎng)期債券，買(mǎi)短期債券，降低利率上漲導(dǎo)致的資產(chǎn)價(jià)格下降，但由于有40%-60%的權(quán)重限制，而且必須全投資，因此只能賣(mài)長(zhǎng)期買(mǎi)短期。通過(guò)表格1，P1和P2加起來(lái)一共109個(gè)M，權(quán)重要在40%-60%之間，也就是43.6M-65.5M之間，因此把長(zhǎng)期債券組合P2變成43.6，它原來(lái)58.7-43.6=15.1，大約賣(mài)15個(gè)M，，因此選B
第二題，哪個(gè)策略最適合F同學(xué)為客戶(hù)推薦，這個(gè)客戶(hù)是個(gè)60歲的寡婦，風(fēng)險(xiǎn)容忍能力底，所以應(yīng)該降風(fēng)險(xiǎn)，因此應(yīng)該選B，short call是降敞口的，long call short put都是加敞口的，所以選B
第三題，VaR的哪個(gè)解釋是對(duì)的
A錯(cuò)的，沒(méi)有說(shuō)概率和時(shí)間
B對(duì)的，在這段時(shí)間內(nèi)有5%的可能最少損失6.5M
C錯(cuò)的，從右邊說(shuō)VaR不能只說(shuō)損失，因?yàn)橛疫叺姆植歼€有可能有g(shù)ain，所以要說(shuō)，如果產(chǎn)生損失，那損失不超過(guò)6.5M，所以C也是錯(cuò)的
第四題，問(wèn)為了遵循銀行新的風(fēng)險(xiǎn)策略，哪些風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的方法，可以更好的加入給CIO的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告（CIO要關(guān)注尾部風(fēng)險(xiǎn)和歷史的一些風(fēng)險(xiǎn)特征）
A是對(duì)的，CvaR可以看左尾的極端損失，壓力測(cè)試可以把一個(gè)或幾個(gè)指標(biāo)推到極限看這時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)，情景分析可以使用歷史的情況和假設(shè)的情景去測(cè)試風(fēng)險(xiǎn)的情況
B是錯(cuò)的，蒙特卡羅模擬就是算VaR的一種方法，因此他不能對(duì)對(duì)尾部風(fēng)險(xiǎn)做衡量
C是錯(cuò)的，參數(shù)法也是計(jì)算VaR的方法，不能對(duì)尾部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量
第五題，下面哪一個(gè)聲明不應(yīng)該被包含在A同學(xué)的報(bào)告中，關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)資本的配置決策報(bào)告
A錯(cuò)，vaR不能捕捉流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這是他的一個(gè)缺點(diǎn)
B對(duì)的，壓力測(cè)試和情景分析可以評(píng)估極端事件的影響，壓力測(cè)試就是把指標(biāo)推到極端值，看風(fēng)險(xiǎn)有多大，情景分析可以假設(shè)各種場(chǎng)景（若干指標(biāo)在某個(gè)特定值）看風(fēng)險(xiǎn)有多大
C對(duì)的，VaR確實(shí)可以用于非正態(tài)分布的情況，用歷史法就可以，參數(shù)法假設(shè)要正態(tài)分布
所以這題只有A是錯(cuò)的，因此A不能包含在內(nèi)
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