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2023-08-22 00:091時(shí)刻怎么結(jié)算？什么是結(jié)算？而且老師后面還說(shuō)了payoff在1時(shí)刻可以知道了，但折現(xiàn)到1時(shí)刻的R是1.25時(shí)刻的R，1時(shí)刻怎么會(huì)知道payoff 呢？
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1個(gè)回答
Adam助教
2023-08-22 08:57
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同學(xué)你好，
FRA在到期（1時(shí)刻）的時(shí)候有兩種處理方式，比如long
一是，直接按照合同約定的利率RK借錢(qián)。
二是，進(jìn)行結(jié)算，也就是實(shí)際利率與合同利率作差，如果實(shí)際利率高于合同利率，此時(shí)long方是賺錢(qián)的，賺的是這部分差異（即R-RK），結(jié)算是賺的錢(qián)由short方給到long方。此時(shí)合同就結(jié)束了。
然后到市場(chǎng)上以實(shí)際利率R借錢(qián)。
這樣一來(lái)，最終的借款成本仍是合同約定的“固定利率”RK。
利率不同于別的東西，是一段時(shí)間的概念。比如我去銀行存錢(qián)，100塊存1年利率5%，這意味著一年后拿到5元利息，這筆利息是由期初的5%所決定的。同理，發(fā)生在1.25時(shí)刻的利息是由這一期期初（1時(shí)刻）的利率水平所決定的。
換句話說(shuō)：1.25時(shí)刻的利息差，我在1時(shí)刻已經(jīng)知道了（因?yàn)榇藭r(shí)我知道了利率差），所以沒(méi)必要等到1.25時(shí)刻在“結(jié)算利息差”，直接在1時(shí)刻處理就可以了。
這就是FRA的結(jié)算。
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