Cecelia
2023-08-22 16:46可不可以這么理解 以收固定支浮動(dòng)的swap為例，收益的rate是s即MRR，s每期不同，收益的金額是f每期不同，支出的rate是b，支出價(jià)格是c每期相同，1.可是每期的b也不同那是怎么回事呢？2.求定價(jià)即c，c是swap price屬于支出的價(jià)格，不是利率。我以上的理解是對(duì)的嗎 請(qǐng)幫忙指正一下
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1個(gè)回答
Evian, CFA助教
2023-08-23 11:00
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ヾ(?°?°?)??你好同學(xué)，
根據(jù)你提問的時(shí)間點(diǎn)，我找到了一下截圖，這是你提問的來源么
對(duì)于互換合約來說，以收固定為例
每期收到的是swap rate/一年換息頻率=fixed rate，它是一個(gè)固定不變的數(shù)值，可以用固定利率表述，也可以用固定利率乘以名義本金=固定現(xiàn)金流來表述
每期支出浮動(dòng)，用f表示floating rate，f每期不同
對(duì)于你問的兩個(gè)問題，1中b是什么？
2中，c是利率，它是固定利率，是對(duì)一系列浮動(dòng)利率的定價(jià)
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投資更加優(yōu)秀的自己?? ~如果滿意回復(fù)可【采納】，仍有疑問可【追問】，您的聲音是我們前進(jìn)的源動(dòng)力，祝您生活與學(xué)習(xí)愉快!~
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追問
我的原圖可以看視頻16分20秒 那里面的b和s 以及c
看了你的解答也就是說 利率如果乘以名義本金 視頻里是1 即為現(xiàn)金流 也就是定價(jià)了是嗎 所以c即是利率 因?yàn)槊x本金是1 也是支出價(jià)格 可以這么理解嗎 -
追答
可以，你的理解沒有問題
以收固定支浮動(dòng)的swap為例，向上箭頭表示收到，向下箭頭表示支出
收益的rate是s即MRR（市場(chǎng)利率），s（spot rate，即期利率）每期不同，收益的金額是f每期不同。可以將s/MRR/f理解為同一個(gè)東西
支出的rate是不是b，b是折現(xiàn)因子（B1、B2、B3、B4，截圖中倒數(shù)第一行），支出價(jià)格是c，每期相同
1.可是每期的b也不同那是怎么回事呢？
因?yàn)锽i是根據(jù)市場(chǎng)利率MRR計(jì)算出來的，每期MRR不同，所以Bi每期也不同
2.求定價(jià)即c，c是swap price屬于支出的價(jià)格，是利率。
這個(gè)c相當(dāng)于是4個(gè)fi的平均值，c這個(gè)定價(jià)就是4個(gè)fi的打包價(jià)，未來我要收到4個(gè)fi=我要買fi=我每期需要支付c=我每期需要支付打包價(jià)c -
追問
Bi折現(xiàn)因子 可以理解為支出的折現(xiàn)率嗎 他之所以和s關(guān)聯(lián) 是因?yàn)槠鸪跏罩胶獾脑騿?
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追答
Bi這些折現(xiàn)因子的存在，和有沒有衍生品合約沒有關(guān)系，換句話說，我們不簽訂衍生品合約，折現(xiàn)因子也是存在的，它可以根據(jù)市場(chǎng)利率計(jì)算出來
Bi是計(jì)算過程的一部分，但Bi它客觀存在，不受到合約影響，于是和期初收支平衡沒有關(guān)系
期初收支平衡這個(gè)關(guān)系式，是用來對(duì)c進(jìn)行定價(jià)的
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