Leo
2023-08-22 20:20structural model和reduced form model的區(qū)別有2: 一是前者能準(zhǔn)確說(shuō)明default的原因是A<L，后者對(duì)default的解釋力度不足。二是前者用的大多是macroeconomic data，后者用的大多是company-specific data。還有其他嗎？
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1個(gè)回答
Simon助教
2023-08-23 10:47
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同學(xué)，下午好。
第二點(diǎn)要補(bǔ)沖下，reduced form model也會(huì)用宏觀數(shù)據(jù)。
二者主要區(qū)別如下：
structural model使用基于市場(chǎng)的變量來(lái)估計(jì)發(fā)行人資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值和資產(chǎn)價(jià)值的波動(dòng)性。違約可能性定義為資產(chǎn)價(jià)值低于負(fù)債價(jià)值的概率，解釋了為什么會(huì)產(chǎn)生違約；
reduced form model使用可觀察到的公司特定變量（如財(cái)務(wù)比率和回收率假設(shè)）以及宏觀經(jīng)濟(jì)變量（包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和市場(chǎng)波動(dòng)性衡量），求解特定時(shí)間段內(nèi)的違約強(qiáng)度或違約概率，解釋了什么時(shí)候會(huì)發(fā)生違約。簡(jiǎn)化模型的一個(gè)早期示例是Altman建立的Z-Score。
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