北同學(xué)
2023-08-23 13:19CCM和GGM有什么區(qū)別？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個(gè)回答
開(kāi)開(kāi)助教
2023-08-24 11:51
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同學(xué)你好，
GGM是恒定的股利增長(zhǎng)模型，即一階段的股利增長(zhǎng)模型，這個(gè)模型折現(xiàn)的是股利，并認(rèn)為股利會(huì)以恒定的增速g進(jìn)行增長(zhǎng)。這個(gè)比較適合有穩(wěn)定股利支付的上市公司
CCM估值方法適用的是那些無(wú)法進(jìn)行多期的現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的非上市公司，我們假設(shè)它的業(yè)務(wù)是穩(wěn)定的。因此可以預(yù)期未來(lái)一年的FCFE1，股東要求回報(bào)率r和可持續(xù)增長(zhǎng)率g。然后用GGM估值模型計(jì)算股權(quán)的估值為 V = FCFE1/(r-g)。
因此，CCM是在無(wú)法很好的預(yù)測(cè)未來(lái)FCF的情況下的一種折中的方法。
CCM是適合對(duì)沒(méi)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)多期現(xiàn)金流的private company進(jìn)行估值的，如果是上市公司則不適合，此時(shí)直接用FCF模型即可。如果公司的FCF不穩(wěn)定也不可用，因?yàn)镃CM假設(shè)的就是FCF增長(zhǎng)率是穩(wěn)定，因此才能用一一階段FCF模型去進(jìn)行估值
如果答疑對(duì)你有幫助，【請(qǐng)采納】喲~。加油，祝你順利通過(guò)考試~
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