北同學(xué)
2023-08-23 13:19CCM和GGM有什么區(qū)別？
所屬：CFA Level II > Equity Valuation 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
開開助教
2023-08-24 11:51
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同學(xué)你好，
GGM是恒定的股利增長模型，即一階段的股利增長模型，這個模型折現(xiàn)的是股利，并認(rèn)為股利會以恒定的增速g進(jìn)行增長。這個比較適合有穩(wěn)定股利支付的上市公司
CCM估值方法適用的是那些無法進(jìn)行多期的現(xiàn)金流預(yù)測的非上市公司，我們假設(shè)它的業(yè)務(wù)是穩(wěn)定的。因此可以預(yù)期未來一年的FCFE1，股東要求回報率r和可持續(xù)增長率g。然后用GGM估值模型計算股權(quán)的估值為 V = FCFE1/(r-g)。
因此，CCM是在無法很好的預(yù)測未來FCF的情況下的一種折中的方法。
CCM是適合對沒法準(zhǔn)確預(yù)測多期現(xiàn)金流的private company進(jìn)行估值的，如果是上市公司則不適合，此時直接用FCF模型即可。如果公司的FCF不穩(wěn)定也不可用，因?yàn)镃CM假設(shè)的就是FCF增長率是穩(wěn)定，因此才能用一一階段FCF模型去進(jìn)行估值
如果答疑對你有幫助，【請采納】喲~。加油，祝你順利通過考試~
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