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2023-08-24 08:38這兩個(gè)conclusion，一個(gè)是contango一個(gè)是backwardation，所以應(yīng)該是hedging pressure hypothesis呀。
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1個(gè)回答
Johnny助教
2023-08-24 09:52
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同學(xué)你好，文中說(shuō)了消費(fèi)者比生產(chǎn)者更擔(dān)心價(jià)格，根據(jù)hedging pressure hypothesis，消費(fèi)者的避嫌情緒更強(qiáng)，因此期貨的買方力量會(huì)大于空方，那么期貨價(jià)格理應(yīng)是contango才對(duì)，但目前exhibit 1實(shí)際結(jié)果卻是backwardation，于是和hedging pressure hypothesis沖突了，那就不能選它了，這個(gè)理論得出的結(jié)果和現(xiàn)實(shí)不符合
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追問
hedging pressure hypothesis是怎么define的呢？所以要選和backwardation的選項(xiàng)嗎
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追答
同學(xué)你好，hedging pressure hypothesis是看誰(shuí)的避險(xiǎn)情緒更強(qiáng)。如果消費(fèi)者的避險(xiǎn)情緒更強(qiáng)，那么期貨買方力量更大，導(dǎo)致cantango；如果生產(chǎn)者避險(xiǎn)情緒更強(qiáng)，那么賣方力量更大，導(dǎo)致backwardation；如果兩者力量對(duì)等，那么期貨曲線是平的。這里應(yīng)該要選擇一個(gè)能導(dǎo)致backwardation的選項(xiàng)，那既然是real-time basis，那么倉(cāng)儲(chǔ)理論就會(huì)導(dǎo)致backwardation。本題也不能選保險(xiǎn)理論，因?yàn)楸ｋU(xiǎn)理論是生產(chǎn)者要避險(xiǎn)，但本題卻是消費(fèi)者更想避險(xiǎn)
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