fff團團長比伯
2023-08-24 15:17老師您好，能解釋一下這兩個題目嗎？
所屬：CFA Level III > Fixed-Income Portfolio Management 視頻位置 相關(guān)試題
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1個回答
Simon助教
2023-08-24 15:46
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同學，下午好。
42問選B，
B選項，在拋售中，低質(zhì)量債券的信用曲線可能會反轉(zhuǎn)。
1. 目前處在recovery階段，“Yeti explains that he expects the recent economic recovery will reverse with weakening consumer spending”，這段換可以看出，我們目前是 recovery。
2. 第二個背景，Given the forecast of a potential turn in the credit cycle, Nucor is concerned about the relative performance of his accounts. 所以Nucor認為未來credit curve會斜向上（見截圖），Nucor的策略是賣30年債，買5年債。完全合理。（未來長期spread上漲，長期債下跌，賣出）
3. 但是Smith不同意，認為Nucor會虧錢。B選項給的理由是credit curve會反轉(zhuǎn)，如果反轉(zhuǎn)，就是信用曲線就是斜向下，短期spread上漲，長期spread下跌，短期債會下跌，長期債會上漲，Nucor的策略會虧錢。
44問選A
題目要求是prudent最謹慎的，也就是要挑質(zhì)量最好。
A Covered bond是擔保債券，有雙重追索權(quán)，可以向發(fā)債公司和標的資產(chǎn)池雙重追索，質(zhì)量是最好的。
B lower-rated低質(zhì)量，不選
C CLO是屬于CDO（Collateralized Debt Obligation）的一種分類，CLO的底層資產(chǎn)特指是企業(yè)的杠桿貸款（高風險貸款）,所以也不選。
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